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境内首只三级指基出炉 首发规模设置界限120亿

2019-11-03 14:57 来源:未知

  每经记者李娜发自成都

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  新华网上海9月17日专电(记者潘清)来自国投瑞银基金管理有限公司的消息说,作为境内首只分级指数基金,瑞和沪深300基金17日起正式公开发行,发行期仅为10个交易日,发行限额120亿元。

  文/本刊记着 冯庆汇

  创新型杠杆产品正越来越受到机构资金的青睐。

首个三级基金可能遭遇比长盛同庆更疯狂的追捧。 CFP 资料

  不同于此前发行的指数基金,瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三种份额。

  随着融资融券业务的开通,海外成熟市场较为普遍的“融资”业务也开始逐步受到个人投资者关注。目前公布的融资利率是7.86%,相当于短期贷款利率4.86%上浮3个百分点。同时融资的资金门槛为50万元以上。较高的利率加上较高的门槛,将很多投资者挡在门外。

  与长盛同庆的“待遇”类似,日前宣布成立的国投瑞银瑞和沪深300的户均持有份额也达到了较高的水平,户均持有瑞和小康和瑞和远见的总份额均超过20万份。

  东方早报记者 肖莉 

  据国投瑞银基金有关负责人介绍,瑞和300份额为场外份额,不上市交易,通过国投瑞银基金直销中心、工行、招行、建行等各大银行全面发售,投资人可凭中登公司的基金账户以161207代码进行认购;后两种份额为场内份额,将来上市交易,只要持有深市A股账户或基金账户的投资人,都可以采取类似“打新股”的方式,凭同一认购代码在券商营业部认购,认购后的场内份额会在基金成立后自动按照1:1的比例拆分为瑞和小康与瑞和远见两种份额。     据了解,作为内地基金业为数不多的创新型基金,瑞和沪深300基金除具有其他沪深300指数基金相同的特性外,还设置了多重创新机制,包括分区杠杆、份额配对转换、年末份额折算等,从而起到平抑交易折价,实现场内外套利、折溢价套利等多重投资机会。

  事实上,借助“融资”获取杠杆收益,其实还有一种更简单的途径——杠杆基金。对一些按照“固定收益”方式进行分级的杠杆基金而言,其杠杆原理和“融资”颇为类似,门槛却非常低,为投资者“融资”提供了新的渠道。

  机构囤兵创新杠杆基金

  继推出首只创新封基国投瑞银瑞福分级基金后,国投瑞银基金公司再度推出其又一创新基金产品——三级基金。

  业内人士预计,鉴于分级基金具有的稀缺性,瑞和沪深300基金不排除提前结束募集的可能,甚至可能启动“末日比例配售”。

  银华锐进“融资”成本最低

  根据国投瑞银瑞和沪深300公告显示,在短短10天内,瑞和沪深300有效认购总户数为1.9241万户,募集总份额达到了32.16亿元。其中,场内认购的基金份额按1:1的比率确认为14.79亿份瑞和小康份额和14.79亿份瑞和远见份额,总计约为29.58亿份。

  这个名为“国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金”的产品,是基于指数基金所衍生出来的一种创新型的品种。国投瑞银基金公司将该基金的首发规模限制120亿元。

  业内专家表示,这只产品内置的看涨期权可以对上市份额的溢价形成一定支持。另一方面,这只产品将在上市6个月以内开通份额配对转换,类似于封闭式基金的“封转开”,这会在很大程度上抑制折价的出现。

  目前市场上几只杠杆基金,从形式上可以分为两类,一类是两种份额级别的杠杆基金,两类份额均上市交易,具有不同风险收益特征,此类型包括国投瑞银瑞福分级、长盛同庆、国泰估值优势3只基金;另一类是分为三种份额形式的基金,包括场外认购部分和场内认购部分,场内部分分为两种级别,分别上市交易,同时场内和场外可进行配对转换,包括国投瑞银瑞和沪深300、兴业合润、银华深证100以及国联安双禧均属此类。

  瑞和沪深300场内认购户数为1.4587万户,照此计算,户均持有瑞和小康和瑞和远见的总份额超过20万份。

  据了解,瑞和沪深300指数分级基金分为瑞和300、瑞和小康、瑞和远见三类份额,其中,瑞和300可在银行处购买,不上市交易,但接受日常申赎;而瑞和小康、瑞和远见则在券商处认购,可上市交易,但不接受申赎。

  国投瑞银基金有关负责人提醒,这只产品的三类份额有不同的认购渠道和场所,银行只销售瑞和300份额,券商营业部只能按1:1比例“打包”买到瑞和小康与瑞和远见份额。因此投资人认购下单前一定要咨询清楚。

  单纯从分级方式而言,比较接近“融资”原理的有4只基金,包括长盛同庆、国泰估值优势、银华深证100和国联安双禧,前两只基金目前已上市交易,后两只则正在发行之中。

  机构资金热捧杠杆基金的情况依旧持续。虽然,此次瑞和沪深300并没有详细公布机构和个人具体的持有比例。不过,据有关人士透露,此次募集的瑞和沪深300中,机构和个人持有份额的比例基本上是一半对一半。

  由于该基金三个级别,在上涨过程中杠杆倍数最高可达1.6倍,但其亏损幅度与传统沪深300指数基金一样,市场人士分析,该基金可能得到比长盛同庆更疯狂的追捧。

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  这4只基金的分级方式几乎类似,低风险的A 部分类似一只固定收益产品,约定每年获得基准收益,而高风险的B部分,则类似“融资”,以支付一定利率为代价向A部分借钱,从而获取一定的杠杆收益。所不同处在于其基准利率有所不同,当然,融资的成本越低,意味着杠杆比率越高。

  此前,曾一日售罄的长盛同庆引得巨量机构资金进驻。资料显示,场内机构投资者持有的场内同庆A、同庆B的份额分别达到了61.77%和61.76%。

  分开发行,合并运作

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  对B部分来说,杠杆比例的大小主要取决于两个方面,一是A的基准收益是多少,也就是融资的成本,二是A和B部分的份额比例,也就是融资的额度。

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