快捷搜索:

博时邓晓峰:钟情蓝筹股2011年赚6.08亿元

2019-10-09 17:31 来源:未知

  《投资者报》记者 尚志科

  《投资者报》记者 尚志科

图片 1 博时基金经理 邓晓峰(新浪财经配图)

  弱市突围,方显英雄本色。在大盘震荡下行、个股阴跌不止的惨淡行情中,上半年取得正收益的偏股型基金寥寥无几。而南方隆元、鹏华价值优势、博时主题行业、长城品牌优选分别以6.89%、6.57%、4.15%、3.98%的净值增长率排在普通股票型基金前列,富国天瑞强势精选则以3.47%的净值增长率位居混合型基金业绩之首。他们的掌门人凭借何种操作策略穿越弱市迷雾?弱市中正收益究竟如何炼成?中国证券报记者专访弱市突围五虎将,试图为读者揭开谜底。

  1月底,博时主题行业基金经理邓晓峰撰写了两篇关于2012年市场的文章,一篇是《2012年是A股转折之年》,另一篇是《未来三五年蓝筹公司是回报较高资产》。

  一批老牌基金经理显然在今年的震荡市中遥领风骚。其中的代表不仅有南方基金的汪澂、银华基金陆文俊,今年以来在所有偏股型开放式基金中排第三的博时主题行业基金经理邓晓峰,也拥有10多年从业经历。

  邓晓峰:站在时间有利一面

  南方隆元产业主题汪澂:低调的“蓝筹猎手”

  文章的核心内容与他最近3年多来坚持的判断一致:看好蓝筹公司,认为其中机会巨大;看淡中小板和创业板,认为风险也巨大。虽然,这样的“保守”操作,让他在2009 年、2010 年业绩比同类平均水平差2.24%、10.65%,但长期却取得了较可观的回报。近三年博时主题行业以33%的回报,在144只同类股票基金中排名第37位。

  邓晓峰的另一个身份是社保组合的股票基金经理。近3年来,他对市场投资风格的观点判断都很相似,看好蓝筹公司,认为其中机会巨大;看淡中小板和创业板,认为风险也巨大。

  文/ 特约记者 王艳伟

  南方隆元产业主题基金夺得2011年上半年股票方向基金业绩冠军。基金经理之一的汪澂一直比较注重对蓝筹股的配置。多年的资产管理经验,让她在蓝筹股行情的把握上游刃有余,成为低调而出色的“蓝筹猎手”。

  《投资者报》“2011年基金经理赚钱榜”显示,邓晓峰管理的博时主题基金,在2011年总共为持有人赚取了6.08亿元的回报,在所有基金经理中排名第五。“在一个投资周期里,每人都有不同的投资风格,但最好用同一个投资理念、同一种投资方法贯穿始终,用一个标准来做投资,回报率总能够跑赢市场。”邓晓峰如此形容自己的投资信仰。

  这种看似保守的策略,取得的业绩却也可观。

  截至9月8日,博时主题行业今年以来取得1.45%的正回报。

  2010年四季报显示,南方隆元的机械设备、金融保险行业配置比例最高。今年一季报中,上述两大板块和采掘板块则成为配置比例较高的板块。从个股来看,重仓股多为大盘蓝筹股,如中国重工、中国神华、民生银行等。一季度大盘蓝筹股的估值修复为南方隆元的业绩奠定了基础。此外,上半年南方隆元在仓位调整上的择时也相当精准。一季度末,其仓位从去年年底的94.09%降低到了73.7%,仓位的下降减少了4月中旬之后市场持续下跌对基金净值的冲击。

  低换手中的波澜不惊

  近3年,该基金的年平均回报率为9%,同期在104只普通股票型基金中排25名。2005年1月成立至今,基金总回报率为422%。

  这样的业绩看起来似乎并不出色。然而,如果把时间拉长,从邓晓峰2007年3月份正式接手管理博时主题行业基金算起,目前他为投资者带来的收益率已经超过44%,在可比的同类型基金中排进了前十名。

  “有时候,用显微镜寻找道路是徒劳的,投资者更需要望远镜。面对短期不可测的未来,不如看看中期的更可测的未来,这样走起路来,才不会迷失方向。”汪澂的这句话道出了她的投资经验:避开短期扰动,以更宏观的视野,把握中长期较为确定的趋势。

  邓晓峰1997年开始在股市投资,2001年硕士毕业进入国泰君安证券(微博),正式开始证券投资生涯。

  今年以来至3月14日,博时主题行业以7.90%的收益率暂居一季度开放式基金排行榜第三名,其前十大重仓股中,除双汇发展下跌外,其他9只均出现不同程度上涨。而双汇发展早在2010年一季度就进入该基金前十大重仓股。按持仓成本计算,至今涨幅超过40%。

  邓晓峰已有超过10年证券投资从业经历,业内人士对他的评价是“典型的价值投资者”。他在2007年下半年市场陷入癫狂之时率先果断减仓,在2009年中小盘股票先行回涨时却冷静观察,在对大盘蓝筹股坚守两年后,2011年夺得当年标准股票型基金的业绩冠军。邓晓峰就是这样一个不随大流、敢于坚持自己的基金经理。

  鹏华价值优势程世杰:稳扎稳打的“不倒翁”

  2005年,他加入博时基金(微博)公司,现任博时特定资产管理部副总经理、价值组投资副总监、博时主题行业基金经理,兼任社保股票型基金经理。2007 年3 月,他开始任博时主题行业基金经理,而期间该基金的风格保持了稳定。他偏好大盘低估值,持股平均市盈率长期在20倍以下。

  此消彼长中灵活操作

  冷静面对两波牛市

  作为一位老牌基金经理,程世杰管理着鹏华基金最大的一只股票型基金。上半年除了惯常的重仓金融股,他加大了对家电股的配置。从业绩表现看,程世杰稳扎稳打的风格使基金在下跌市中站稳了脚,为持有人获得了正收益。

  而长期看,该基金前十大重仓股保持稳定,占基金资产比例较高,如工商银行、招商银行(微博)、万科A、上汽集团、大秦铁路等。在2011 年前三季度中,该基金的前三大重仓股一直为:上汽集团、万科A、大秦铁路,占基金净值比例超过25%,三只股票表现稳健,为基金业绩贡献度较高。

  从已公布的年报及业绩快报来看,市场去年一致看好的中小盘、创业板公司,以及医药行业公司收入及利润都低于预期,高估值与低增长率并不匹配。

  “这是最好的时代,这是最坏的时代。”邓晓峰借用《双城记》里的这句经典语句来形容当下的资本市场。“最坏”处正如我们目睹的那样,世界经济动荡不安,资本市场表现低迷,投资人蒙受巨大的损失,基金经理则承受着前所未有的压力。而“最好”之处却并非人人所能看见,邓晓峰以一个价值投资者的视角,认为现在“有这么多具备竞争优势的企业,以如此低的估值水平呈现在我们面前,使我们可以从容布局,细细耕耘,等待收获”。

  “整体来说,虽然我们的市场容量变大,但要成为一个成熟市场,从长期来看估值重心下移应该是一个趋势。”程世杰表示,重仓银行股的原因是估值便宜,“现在银行股动态市盈率还只有7倍左右,你说它估值修复了吗?实际上更便宜了。”

  2010年四季度,博时主题行业重配了机械设备仪表、金融保险业、房地产等相对抗跌行业,从而在2011年前半段取得了不俗的表现。

  相比而言,低估值的大市值公司增长率持续超预期,部分资金开始逐步关注这些风险收益明显更合理的股票。博时主题配置主要是低估值蓝筹股,此消彼长之下,今年以来取得良好收益。

  在缺乏信心、充满质疑的A股市场上,邓晓峰却能看到机会和希望,并敢于以92%的仓位守候曙光,这样的气魄和胆量是他在超过10年的证券从业生涯里锤炼出来的。

  “我们国家是制造业大国,我们的优势产业才是重点投资的地方。”程世杰表示,“我在基金经理中岁数偏大,知识结构决定了我还是买一些传统产业公司。”

  从全年的主要操作看,他在一季度减持了部分汽车、家电、IT、电气设备行业类公司,增加了煤炭、保险、零售等行业公司;二季度大幅增加地产行业的配置;三季度增加了保险行业的配置;四季度增加了保险、电力、汽车、零售及其他估值明显有吸引力公司的配置。“经历多年亏损后,电力行业的春天正在到来。机会来临时,得用盆接,而不是用针顶。”

  从长期操作看,较为灵活的操作风格、对价值投资理念的坚持,都是博时主题行业的突出特点。

  早在2001年,邓晓峰取得清华大学工商管理硕士学位后,就正式进入证券行业,在国泰君安证券股份有限公司企业融资部、资产管理部工作。熊市入行,经历过完整的市场周期,体会过泡沫破灭的惨痛教训,因此,邓晓峰对市场风险格外重视。

  今年程世杰修正了自己对成长股的看法。以前惯于寻找最低点买入,而现在他认为成长性很好的公司,不一定要等待估值最低的那一刻。“选股的时候以公司在行业里的竞争力、企业自身成长潜力和成长能力为标准,从产业竞争力看公司,把自己当成股东。理解它后,你就敢买,敢拿得住,回过头也就可以赚很多钱。”

  博时主题行业各季度“已实现收益”分别为:2.8亿元、4.4亿元、1.7亿元和-2.8亿元。在2011 中报累计卖出价值靠前的股票中,美的电器为8.9亿元,占期初基金资产净值比例7.65%。此外,双汇发展、攀钢钒钛、中国西电也均占2%以上,合计卖出8.3亿元。

  在资产配置方面,2006年上行市场中,该基金以90%以上的股票配置比例充分分享了市场的收益;2008年的市场大跌中,平均仓位下降至70%左右的水平,较好地规避了系统性风险;在2010年末,该基金适当调低了股票仓位,为2011年开局良好表现奠定了基础。

  最近几年的资本市场风起云涌,2007年A股市场一路高歌猛进几近癫狂,沪指一口气冲上6000点高峰,投资者却对可能的风险视而不见,在这样的市场氛围下,能保持理性的人不多,但邓晓峰却在2007年率先看到风险提前减仓应对。

  博时主题行业邓晓峰:谨慎的“排雷高手”

TAG标签:
版权声明:本文由金富豪彩票app发布于金富豪彩票app,转载请注明出处:博时邓晓峰:钟情蓝筹股2011年赚6.08亿元