快捷搜索:

二〇一七年七月三三十日A股市场点评:蜗牛也是牛

2019-10-07 20:12 来源:未知

市场表现:市场成交量逐渐减少。上证指数收报3271.51点,跌0.49%,成交额1862.45亿。创业板指收1795.74点,跌0.64%,成交额671.96.27亿;上证50下跌0.50%。整个市场成交量连续三天减少。今天除了家电和电力及公用事业板块收红以外,其余板块均出现下跌。前几天大涨的非银金融板块出现调整。钢材和煤炭价格受政策影响波动较大,但是基本面仍然向好,使得钢铁和煤炭板块表现相对有色板块偏强。注意到本周的十年期国债收益率持续上升,表明短期市场资金偏紧,从流动性上看可能对中小创产生不利的影响。(联系人:方科/执业证书编号S1100116070003)

金富豪彩票app,事件

市场表现:计算机板块和次新股带动创业板大涨。8月16日沪深股市走势出现比较明显的分化,沪市下跌,上证综指收3246.45点,下跌0.15%,深市上涨,深圳成指收10600.78点,上涨0.39%,创业板指数更是大涨1.48%,收于1825.19点,创业板的成交额接近1000亿元,创下了一个月以来的新高。另外,今日全市场共有35只股票涨停,其中有20只出自创业板。从行业表现来看,涨幅前三的行业分别是计算机、传媒和通信,计算机、传媒和通信行业出现了连续三天上涨,跌幅前三的行业分别是有色金属、家用电器和建筑材料。WIND次新股指数大涨2.35%,138只成分股中有121只股票上涨,华大基因、智动力、中科信息和嘉泽新能涨停。计算机等TMT板块和有色金属等周期板块之间的走势依然延续了之前的翘翘板效应,背后的原因是目前的市场格局仍然是存量博弈,市场缺乏新增资金的进入。场内资金不得不在不同的板块之间轮转。由于计算机等行业前期跌幅较大,存在反弹的可能,因此近几日这些行业的连续上涨并不十分意外,至于TMT板块的上涨能够持续多长时间则仍需观察。(分析师:王鹏/执业证书编号S1100516120001)

高贝塔策略并不一定意味着进攻:A股市场里高贝塔策略收益大幅跑输低贝塔策略。截止到2017Q2,高贝塔策略、低贝塔策略、沪深300指数的累计复合收益分别是2.83、10.20、3.46。从单季度收益上看,低贝塔策略收益对沪深300收益的胜率66.67%,高贝塔策略收益对沪深300指数收益的胜率42.22%,低贝塔策略对高贝塔策略的胜率64.44%。

    短期展望:关注低贝塔行业。最近行业轮动的速度和空间在变大,我们根据每个季度的交易数据计算行业指数的贝塔值,按大到小排序,选取贝塔值前三和后三作为组合计算收益,起始投资1元,等权重分配。高贝塔和低贝塔组合策略自2006年Q1以来收益分别是2.83,10.20。低贝塔组合远远跑赢高贝塔组合。但是2017年以来高贝塔行业组合跑赢了低贝塔行业组合,可以发现今年以来股市流动性达到了9%左右的历史极值水平,远远低于正常的20%左右的水平。随着股市的流动性逐渐恢复,低贝塔行业仍值得关注。(联系人:方科/执业证书编号S1100116070003)

    2017年8月8日,A股市场上证综指大幅下跌1.63%,创业板指下跌0.66%。年初以来支撑上证指数的周期,大金融,消费三叉戟今天全部出现下跌,尤其是有色,煤炭,煤炭为代表的周期跌幅居前,跌幅分别是5.77%,5.51%,5.00%。

    短期展望:市场风格难以出现持续时间较长的转换。TMT板块连续3个交易日上涨再次引出了市场风格是否发生转换的问题。我们认为从估值、流动性和政策三个角度来看,市场风格发生短暂的转换是有可能的,但难以持续。创业板指数的市盈率(TTM)是41.3倍,与此相比,上证综指的市盈率是15.7倍,上证50的市盈率只有11.1倍。创业板无论是自身的绝对估值还是相对于上证指数的相对估值依然处于较高的位置。从流动性的角度看,股市的微观流动性依然处于存量博弈状态,宏观经济流动性也很难出现较大程度的宽松。政策方面近期也没有出现新的支持举措。因此我们认为这三个维度基本上都不支持市场风格从周期股向创业板切换。创业板的确存在反弹的动力,但对其持续时间和幅度不可过度乐观。(分析师:王鹏/执业证书编号S1100516120001)

    低贝塔策略跑赢高贝塔策略与选取的行业个数和计算的周期关系不大。分别选取贝塔策略组合中的3、4、5个行业,按照季度、月度构建行业组合,低贝塔策略依然跑赢高贝塔策略。这说明单纯的追涨策略不是一种好的策略,而低贝塔策略的实质是寻找市场中某些调整结束、风险得到释放后的行业组合的一种反转策略。

TAG标签:
版权声明:本文由金富豪彩票app发布于金富豪彩票app,转载请注明出处:二〇一七年七月三三十日A股市场点评:蜗牛也是牛