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交银阿尔法主题今起发行

2019-10-03 21:03 来源:未知

  交银阿尔法核心股票型基金将于今日起正式发行,投资者可以通过各大银行、券商及交银施罗德基金(微博)网上直销交易平台进行认购。该基金将以数量化工具辅助自上而下的资产配置,发挥团队选股优势,结合基本面多因子指标等组合管理手段选择具有显著阿尔法特征的个股。

  众禄基金研究中心 韦恩源/文

  一周新发基金投资价值点评汇总(7.30-8.3)

  一周新发基金投资点评(7月9日—7月13日)

  目前交银施罗德形成了一支由5人组成的专业背景全面的量化投资团队,其中交银阿尔法核心拟任基金经理龙向东在海外工作多年,拥有丰富的量化投资研究经验。此外,交银施罗德定期举办的“宽客论坛”,能借助更多高端外脑拓宽量化团队的研究思路,内外结合深入量化研究。(黄淑慧)

  交银阿尔法核心是一只股票型基金,该基金结合基本面多因子指标等组合管理手段选择具有显著阿尔法特征的个股,并通过数量化工具的引入来加强投资的纪律性以减小投资的下行风险来提高投资收益的稳定性和可复制性。该基金的股票资产占基金资产的比例为60%-95%,债券等其他证券品种占基金资产的比例为5%-40%,基金管理人将根据中国宏观经济情况和证券市场的阶段性变化,适时调整基金资产在股票、债券及货币市场工具等之间的配置比例。

  德圣基金研究中心 

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  交银施罗德基金(微博)管理有限公司于2005年8月4日成立,由交通银行、施罗德投资管理有限公司以及中国国际海运集装箱(集团)股份有限公司共同发起设立,注册资本为 2 亿元。截至2012年一季度末,交银施罗德旗下共管理着18只开放式基金以及特定客户资产管理专户,基金资产管理规模434.23亿元,排名全部基金公司第17位。交银旗下的股票型和混合型基金最近1年平均业绩均排名全部基金公司前1/3,近3年,股票型和混合型基金平均业绩排名基金公司中等水平。

  【德圣新基金投资建议说明】

  【德圣新基金投资建议说明】

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  目前市场主要受到来自经济面和政策面的双重博弈的影响,致使大盘呈现出弱势震荡的格局。从经济基本面看,高铁投资已开始大幅减缓,楼市调控的力度有增无减,而扩大内需、新兴产业振兴等新的经济引擎短期内还难以替代投资的作用,内外部需求的萎缩不仅影响消费增长,也影响到出口贸易,GDP增速下滑趋势短期内难以出现扭转。从政策方面来看,宏观调控预调微调仍在继续,但是面对季末资金面紧张压力和经济加快下滑的局面,政策调整力度仍低于市场预期,其对经济下滑的缓冲作用较为有限。因此,缺少经济基本面、政策面双重支持的股市,短期内难以出现向好趋势,结构性机会仍是市场的主要特征,这对于基金经理的择时选股能力将提出挑战。若基金经理投资管理能力出众,其有可能在弱势的市场环境中抓住不多的投资机会,否则,将难以给基金投资者带来正收益。

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。
认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

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  拟任基金经理龙向东先生,中国人民大学经济学学士、经济学硕士,美国加州大学河滨分校经济学博士,3年证券行业经验。曾先后担任英国剑桥大学商学院金融分析和政策中心研究员,美国雷曼兄弟公司(欧洲)量化分析师,日本野村国际 (欧洲) 量化分析师,北京健坤和创投资公司量化投资总监。2010年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任量化投资部副总经理,现任量化投资部总经理。

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

  交银阿尔法核心股票基金属于资产配置和选股方面都给基金经理较大自由选择权的主动管理的股票型基金,但该基金的基金经理尚无任何管理公募基金的经验,且基金公司在股票型基金方面的管理能力属于中等水平。当前市场环境的不确定性决定了股票型基金的运作仍会面临系统性风险,且基金经理是否具备应对这种市场环境的能力仍有待观察,因此,众禄基金研究中心给予该基金适当关注的投资建议。

基金代码 基金名称 基金类型 基金经理 投资亮点 适合投资者 发行日期 投资建议
217023 招商增强信用债 债券基金 张国强 信用债基金 保守风格 7/17-7/31 推荐认购
690009 民生红利回报 配置混合 吴剑飞 主投红利股票 积极风格 7/9-8/7 推荐认购
200016 长城保本 保本型 钟光正 ---- 保守风格 7/4-7/31 一般推荐
519712 交银阿尔法核心 股票型 龙向东 量化基金 积极风格 6/29-7/31 一般推荐

  一周新发基金汇总

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  1、招商增强信用债:信用债投资+资深基金经理担纲

基金代码 基金名称 基金类型 基金经理 投资亮点 适合投资者 发行日期 投资建议
200016 长城保本 保本型 钟光正 ---- 保守风格 7/4-7/31 一般推荐
519712 交银阿尔法核心 股票型 龙向东 量化基金 积极风格 6/29-7/31 一般推荐
161910 万家中证分级 指数分级基金 吴涛 ---- 积极风格 7/2-7/27 一般关注
161616 融通医疗保健行业 股票型 吴巍 医药保健主题 积极风格 6/25-7/27 一般关注

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  【认购建议】推荐认购

  1、长城保本:大类资产配置迎来较佳市场环境+优秀基金经理管理

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  【德圣点评】招商增强信用债基为一只低风险投资品种,基金主要挖掘信用债投资机会,资深基金经理担纲,银行背景为该基金提供强大后盾。就投资机会而言,12年债券慢牛行情可以确定,而在宏观宽松环境下,信用债投资机会较利率债基会更为确定。而就该基金而言,增强投资有望共享股市反弹收益,基金经理突出的投资能力有望取得较好的收益。

  【认购建议】一般推荐

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  【产品特征】

  【德圣点评】

  招商增强信用债基金为信用债主题的增强投资基金,由招商固定收益类产品部资深基金经理张国强管理,投资亮点十分突出。

  长城保本混合是长城基金(微博)公司旗下第一只保本型基金,基金的发行完善了长城基金旗下基金的产品线。作为一只保本型基金,基金份额持有人认购并持有到期的基金份额、或过渡期申购并持有到期的基金份额、或从上一保本周期转入当期保本周期并持有到期的基金份额,基金管理人对投资者给予保本保证。另外,从基金大类资产配置策略来看,基金采用固定比例组合保险策略(简记为“CPPI”),建立和运用严格的动态资产数量模型,以安全资产预期收益与基金前期已实现收益作为风险资产投资的安全垫,动态调整安全资产与风险资产的投资比例,从目前债券市场和股票市场估值阶段来看,都较为契合和有利于基金大类资产的配置。另外,该基金拟任基金经理钟光正先生,具有较为出色的债券投资能力。基于以上分析,我们向保守型投资者一般推荐认购该基金。

  就产品设计而言,该基金主打信用债投资,其中资产配置中80%为信用债投资,股债大类资产配置与市场一般二级债基类似。信用债作为11年4季度以来债市反弹力度最大的券种,无论从投资前景和当前投资环境下的投资价值而言,都是较为突出的。

  【产品特征】

  从投研团队来看,基金拟任基金经理张国强是招商资深固定收益基金经理,突出的控制风险能力和债券投资能力,尤其对债券市场前瞻性判断能力更为突出。就以往投资来看,该基金经理是目前业内唯一近5年中所管理的债券基金年度排名均进入前30%的基金经理,在2008年大熊市期间,他所管理的1只债券基金实现了12.72%的净值增长。

  对于该基金的产品特征,我们可从以下几个方面去进行具体了解:

  而就信用债的投资而言,该基金基金经理投资目标明确。就市场判断而言,张认为债市慢牛行情继续,货币宽松环境影响利率债的表现,而信用债利差处于高位,投资机会较为明确。而在具体券种上,中高信用等级的债券是其重点关注对象。

  其一,作为一只保本型基金,基金的保本周期为3年。关于基金的保本,基金份额持有人认购并持有到期的基金份额、或过渡期申购并持有到期的基金份额、或从上一保本周期转入当期保本周期并持有到期的基金份额等将享有保本条款。在保本周期内,如果基金份额持有人认购并持有到期的基金份额的可赎回金额加上其认购并持有到期的基金份额的累计分红款项之和低于认购保本金额(差额部分即为保本赔付差额),那么,基金管理人将会补足该差额。

  表1.基金基本信息和投资特点

  其二,基金采用固定比例组合保险策略(简记为“CPPI”),该投资策略的基本步骤可分为以下三步:第一步,利用CPPI模型,根据本基金的保本金额和合理的贴现率,确定基金当期投资于安全资产的最小比例,即投资组合的安全底线。第二步,根据数量模型,通过对无风险利率、市场波动趋势等参数的预测,确定安全垫的放大倍数——风险乘数,然后根据安全垫和风险乘数确定当期投资风险资产的最大比例,其余资产投资于安全资产。第三步,结合市场实际运行状态,根据安全资产、风险资产的价值变动以及安全底线的变化,动态调整安全资产和风险资产的投资比例,进行投资组合管理,实现基金资产在保本基础上保值增值。

  基金名称

  从目前基础市场来看,债券市场仍处于牛市趋势的通道中,股票市场6月份又经过跳空式下跌,市场估值底部较为明确,权益类资产配置阶段凸显,因此,目前债券市场和股票市场较为契合和有利于该基金大类资产的配置。

基金名称

  其三,从基金管理团队来看,基金拟任基金经理钟光正先生,具有8年债券投资管理经历。2009年11月进入长城基金管理有限公司,曾任债券研究员、长城货币市场证券投资基金基金经理、长城稳健增利债券型证券投资基金基金经理,自2011年4月12日起担任长城积极增利债券型证券投资基金基金经理,在管理该基金期间,取得了较为不错的基金收益,钟光正先生在债券投资方面能力较为出色。

招商增强信用债基金(217023)

  表1.基金基本信息和投资特点

资产配置

基金名称

债券投资:80%,其中对信用债投资占债券投资比例的80%。权益类:20%,可参与一级和二级市场。

长城保本(200016)

投资理念

资产配置

基金主要投资积极主动管理,挖掘信用债投资机会。

股票、权证等不高于40%;债券、银行存款等不低于60%,现金不低于基金资产净值的5%。

业绩基准

投资理念

中债综合指数收益率

通过严谨的投资逻辑和精确的量化模型,在保本周期到期时, 保证本金的安全,并力争实现基金资产的稳定增值。

基金公司

业绩基准

招商基金

3年期银行定期存款税后收益率。

基金经理

基金公司

张国强(资深经理)

长城基金

基金类型

基金经理

债券基金

钟光正

托管银行

基金类型

中国银行

保本型基金

风险收益

托管银行

低风险低收益

中国建设银行(微博)

适合投资者

风险收益

保守型投资者

低风险低收益

投资亮点

适合投资者

信用债基金

保守型投资者

募集期间

投资亮点

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